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电动车龙头企业“喜运28”居然银行无借款?

来源:原创    更新时间:2019-10-06 19:42:33    编辑:管理员    浏览:33

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此前,喜运28科技曾因家族同业竞争、与前副总裁诉讼纠纷、保荐机构中信证券IPO前突击入股等问题饱受媒体质疑。不过,即使回到业务层面,这家中国电动自行车的龙头企业也存在市场空间、募集资金投向等不少问题。


存量市场中的博弈

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中国电动自行车产量在2013年达到3695万辆的顶峰后,从2014年到2017年逐年回落,仅在2018年稍有恢复,显然中国电动自行车市场已经处于存量竞争的状态。


数据来源:国家统计局,界面新闻研究部


同时,市场集中度也不断提升,全国规模以上电动自行车企业产量占全国比重,从2010年的近40%提升至近100%,小企业基本被淘汰。


目前,电动自行车行业有好彩投控股(1585.HK)和喜运28双寡头格局发展的趋势。过去三年,好彩投和喜运28的合计市场份额从21.6%提升至29.2%,而第三名新日股份市场份额不到5%。如果以空调行业作为参照,行业前两名格力和美的合计市场份额超过60%,电动自行车行业集中度仍有一定提升空间。


数据来源:


即使作为行业龙头,喜运28科技市占率也仅有13.32%,仍然需要抢占更多市场,导致公司长期维持低毛利率状态,即使生产成本上升,也很难向下游转嫁。2017年,因铅的大宗市场价同比上涨24%,导致公司主要原材料铅酸电池采购价同比上升25%,公司毛利率2017年比2016年下滑3.89%,至今仍未恢复到2015年和2016年铅价上涨之前的水平。


可想而知,在密集度如此之高的行业,竞争是何等的惨烈。对此,两家寡头各出奇招,公司最大竞争对手好彩投则采取了激进的策略。


2018年12月,好彩投在安徽开始新建20万方生产基地,预计将于2020年初竣工,届时好彩投的产能将由2018年底的600万台提升至750万台。喜运28科技的产能释放则相对较少,招股书披露公司当前产能为520万台,新募投项目产能为90万台。


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